UlanMedia, 28 июля. Катастрофическое падение котировок облигаций федерального займа (ОФЗ) в июне — следствие резкой реакции рынка на осторожное снижение ставки ЦБ и последовавшую цепную распродажу позиций с плечом. Инвестор из Бурятии Александр Доржиев в соцсетях объяснил, что обвал начали маржин-коллы: трейдеры и фонды, использовавшие кредитное плечо х2–х3, стали массово закрывать позиции. За неделю ОФЗ-26254 (погашение в 2040 г.) упали с 91% до 85% от номинала и до сих пор не восстанавливаются.
По словам Доржиева, "среди держателей ОФЗ было немало плечевиков (х2, х3 и так далее), попавших под маржин-коллы и принудительную ликвидацию позиций. В их рядах как самостоятельные мелкие физики, так и весьма крупные фонды, состоящие из денег тех же физиков разной степени жирности и одинаково низкой инвестиционной грамотности".
Он отметил, что идею "пирамидить позиции в ОФЗ" активно продвигали крупные игроки: "БКС — гениальная идея заработать 63% годовых с ОФЗ с тройным плечом. Альфа-Банк — выгодное предложение услуг маржинального кредитования с доходностью более 50% годовых... ВТБ — интервальный паевой инвестиционный фонд 2х ОФЗ... Насколько я помню, аналогичный фонд создавал и Сбер".
Вину Доржиев возлагает на обе стороны: "Конечно же, не стоит вешать всех собак на индустрию, которая снова заработала не с вами, а на вас. Потребители их услуг тоже хороши: со словами „это же ОФЗ, что может пойти не так?“ в очередной раз проигнорировали гигантский процентный риск. Человеческая жадность не имеет границ. Хотели как лучше, а получилось как всегда. Так что у всех сторон рыльце в пушку".
Тем, кто держит ОФЗ без плеча, паниковать не стоит.
"Рынок постепенно отряхнется, поднимется и пойдёт вверх по мере устранения угрозы беспилотников, прекращения усугубляемого паникой топливного дефицита и роста инфляционных ожиданий. Но на это потребуется время", — считает он. Сейчас доходность длинных ОФЗ превышает 16%, но в текущих условиях она, по его мнению, будет снижаться к 14–14,5%. "Рынок — не мамка, слезы не вытрет", — резюмирует Доржиев.
